Fondul de Compensare a Investitorilor intervine când un participant la schemă nu poate restitui banii sau instrumentele financiare care aparțin investitorilor și sunt deținute în legătură cu operațiuni de investiții. Protecția privește această obligație de restituire, în condițiile legii. Nu transformă o investiție într-un produs cu valoare sau randament garantat. Plafonul publicat de Fond este echivalentul în lei a 20.000 de euro pentru fiecare investitor eligibil.
Când poate începe compensarea
Potrivit explicațiilor FCI și Legii nr. 88/2021, procedura poate fi declanșată de constatarea Autorității de Supraveghere Financiară că participantul, din motive financiare, nu își poate îndeplini obligațiile și nu există perspectiva onorării lor într-un interval apropiat. O altă situație este hotărârea instanței privind deschiderea insolvenței, cu efect asupra exercitării drepturilor investitorilor. Simpla scădere a unei cotații nu reprezintă unul dintre aceste evenimente.
Diferența poate fi ilustrată printr-o acțiune cumpărată ipotetic cu 100 lei și cotată ulterior la 80 lei. Dacă acțiunea se află în continuare în patrimoniul clientului și poate fi restituită, diminuarea de 20 lei este variație de piață. În schimb, mecanismul FCI privește imposibilitatea participantului de a returna activele datorate, după îndeplinirea condițiilor de declanșare. Valoarea inițială de cumpărare nu devine automat o creanță compensabilă.
Participanții includ societăți de servicii de investiții financiare, administratori autorizați care gestionează portofolii individuale, instituții de credit înregistrate pentru operațiuni de investiții și anumite sucursale ale societăților din state terțe. Pagina FCI privind participanții explică și posibilitatea unor excepții pentru entități ai căror clienți beneficiază de o protecție cel puțin echivalentă. Prin urmare, schema aplicabilă depinde de entitatea contractuală și de regimul său, nu doar de marca unei aplicații.
Plafonul și totalul creanțelor
Cei 20.000 de euro reprezintă limita maximă, nu o sumă fixă acordată oricărui client. Compensația este raportată la creanța eligibilă care nu poate fi restituită. O creanță mai mică nu este ridicată la valoarea plafonului. Pentru o creanță mai mare, limita nu crește proporțional cu portofoliul. Valoarea instrumentelor financiare și a fondurilor bănești datorate trebuie stabilită înaintea determinării plății.
Regulamentul ASF nr. 10/2022, în forma actualizată publicată de FCI în 2026, aplică plafonul totalului creanțelor aceluiași investitor asupra aceluiași participant. Nu contează câte conturi are clientul, moneda investiției sau localizarea conturilor în Uniunea Europeană. Deschiderea a două conturi la aceeași entitate nu dublează limita. Regulamentul raportează conversia fondurilor în valută la cursul BNR de la data constatării situației care declanșează mecanismul.
Un exemplu simplificat presupune două creanțe eligibile, exprimate deja în echivalent euro, de 12.500 și 9.500 euro asupra aceluiași participant. Totalul este 22.000 euro, iar plafonul de 20.000 euro lasă 2.000 euro în afara compensației maxime FCI. Dacă totalul eligibil ar fi 14.000 euro, limita nu ar transforma plata în 20.000 euro. Exemplul nu folosește un curs valutar real și nu înlocuiește calculul unei proceduri concrete.
Calculul privește deținerea netă: obligațiile reciproce dintre participant și investitor sunt luate în considerare, nu numai valoarea brută afișată într-un portofoliu. Pentru instrumentele financiare, evaluarea se face, dacă este posibil, prin referire la valoarea de piață de la data relevantă. Această regulă este diferită de restituirea automată a tuturor sumelor investite de-a lungul timpului, indiferent de evoluția activelor sau de obligațiile clientului.
Eligibilitatea și investițiile colective
Nu toate categoriile de investitori sunt eligibile. Legea exclude, între altele, investitori profesionali și instituționali, anumite persoane din conducerea participantului și acționari cu dețineri de cel puțin 5%. Sunt prevăzute și excluderi pentru persoane legate de acestea ori responsabile de dificultățile participantului. Enumerarea completă este stabilită prin lege; statutul de persoană fizică nu dovedește singur eligibilitatea.
Întrebările frecvente ale FCI disting administrarea unui portofoliu individual de participarea la un fond de investiții. În cazul societăților de administrare, schema privește banii și instrumentele încredințate pentru portofolii individuale, în condițiile legii. FCI precizează că nu compensează investitorii pentru deținerile la fonduri de investiții ca atare. O scădere a valorii unităților unui fond nu este echivalentă cu imposibilitatea intermediarului de a returna activele unui portofoliu individual.
Cererea și termenul plății
După apariția unui eveniment legal de compensare, Fondul publică informații despre participant, modalitatea și perioada depunerii cererilor și începutul plăților. Anunțurile prevăzute de lege apar pe pagina Fondului și în publicații. Aceste informații stabilesc procedura concretă, inclusiv locul înregistrării solicitării. Existența plafonului general nu înseamnă că plata începe fără identificarea evenimentului și a beneficiarilor.
Termenul general pentru înregistrarea cererii este de cinci luni de la decizia ASF sau hotărârea definitivă relevantă. Legea permite derogarea pentru motive temeinice dovedite, în limitele prevăzute de articolul 8. Solicitarea trebuie însoțită de înscrisuri justificative și de declarația pe propria răspundere care le susține. Documentele sunt confruntate cu evidențele preluate de la participant.
Regulamentul prevede plata cât mai curând posibil, fără depășirea a trei luni de la întocmirea listelor de plată. ASF poate aproba o prelungire de maximum trei luni în circumstanțe excepționale. Acest termen nu curge pur și simplu de la prima problemă observată în aplicația intermediarului. El este legat de etapele legale de identificare a investitorilor, verificare a creanțelor și întocmire a listelor.
După compensare, Fondul preia drepturile investitorului împotriva participantului pentru suma pe care a plătit-o și poate urmări recuperarea acesteia în procedura de lichidare. Legea precizează că această subrogare nu afectează drepturile investitorului asupra creanțelor care depășesc plafonul. În exemplul cu o creanță eligibilă de 22.000 euro, diferența neacoperită de limita FCI nu este transformată prin subrogare într-o creanță a Fondului.